Trong nửa đầu năm, U. S. cổ phiếu và trái phiếu di chuyển theo cùng một hướng, khi việc thắt chặt chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đã khiến thị trường giá xuống giảm ở cả hai loại tài sản.
Quản lý tài sản của bạn
Tìm Cố vấn Tài chính, Chi nhánh và Cố vấn Tư nhân gần bạn
Nhập mã zip Nhập mã Zip Đi
*Mã bưu chính không hợp lệ
Nhưng kể từ đó, cổ phiếu và trái phiếu đã đi theo những con đường khác nhau
- Lợi tức trái phiếu kho bạc tiếp tục tăng, đẩy giá trái phiếu xuống thấp hơn. Ngoài ra, đường cong lợi suất đã đảo ngược sâu hơn, báo hiệu những kỳ vọng về sự chậm lại của nền kinh tế trong thời gian tới
- Trong khi đó, các nhà đầu tư chứng khoán có vẻ lạc quan. Họ chỉ ra khả năng phục hồi của cổ phiếu vào cuối năm và tin rằng Fed có thể làm chậm tốc độ tăng trưởng đủ để chế ngự lạm phát mà không gây ra suy thoái và lợi nhuận của công ty sẽ vẫn tương đối bình thường. Sự lạc quan của họ được phản ánh trong ước tính thu nhập doanh nghiệp đồng thuận năm 2023 cho Chỉ số S&P 500 ở mức 230 USD/cổ phiếu
Ủy ban Đầu tư Toàn cầu của Morgan Stanley không đồng ý. Chúng tôi cho rằng doanh số bán hàng của công ty và khả năng định giá sẽ xấu đi, dẫn đến lợi nhuận giảm, ngay cả khi không có suy thoái, do đó ước tính thu nhập thấp hơn của chúng tôi là 195 đô la trên mỗi cổ phiếu cho năm 2023. Khi chúng tôi xem xét các yếu tố như dữ liệu Chỉ số quản lý mua hàng [PMI], đường cong lợi suất và mối tương quan giữa tăng trưởng lợi nhuận và tốc độ tăng lãi suất của Fed, chúng tôi dự đoán rằng tăng trưởng thu nhập hàng năm vào năm 2023 có thể sẽ âm đáng kể
Những bài viết liên quan
Quản lý tài sản
Dấu hiệu cảnh báo sớm về suy thoái kinh tế năm 2023
- Quản lý tài sản
Tại sao các nhà đầu tư thông minh sẽ tìm đến trái phiếu vào năm 2023
- Quản lý tài sản
3 lý do để xem xét các thị trường mới nổi
Nhưng chúng ta có thể sai?
cảnh 1. Việc cắt giảm chi phí của công ty hoạt động tốt đến mức nó bù đắp cho sự sụt giảm doanh thu. Một số công ty công nghệ đã thực hiện cắt giảm việc làm dường như cho thấy họ có thể quản lý chi phí trước bất kỳ sự suy giảm doanh số nào, điều này sẽ giúp bảo toàn lợi nhuận trong ngắn hạn. Tuy nhiên, sa thải có hệ thống có thể là con dao hai lưỡi. Thất nghiệp gia tăng hạn chế chi tiêu của người tiêu dùng - động lực chính của tăng trưởng kinh tế - và có nguy cơ “hạ cánh cứng” cho nền kinh tế nói chung
kịch bản 2. Sức mạnh của thị trường lao động và chi tiêu của người tiêu dùng giúp duy trì lợi nhuận doanh nghiệp năm 2023. Các nhà đầu tư lạc quan cho rằng thị trường lao động tiếp tục thắt chặt, tiền lương tăng và khả năng phục hồi trong chi tiêu cá nhân là những lý do để lạc quan về lợi nhuận doanh nghiệp năm 2023. Tuy nhiên, nếu U. S. tăng trưởng chứng tỏ mạnh hơn, lạm phát có thể sẽ giảm chậm hơn. Điều này có thể tạo động lực để Fed đẩy lãi suất cao hơn — và giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn — để kìm hãm nền kinh tế và kiềm chế tăng trưởng giá cả một cách mạnh mẽ hơn.
Những kịch bản này có thể xảy ra, nhưng chúng tôi vẫn không coi chúng là có khả năng xảy ra. Hiện tại có rất nhiều điều không chắc chắn xung quanh thu nhập và định giá, và hiện tại chúng tôi muốn tập trung vào thu nhập hơn
Các nhà đầu tư nên xem xét việc bán một số cổ phiếu nhất định, chẳng hạn như U thụ động. S. các chỉ số chứng khoán, thua lỗ trước cuối năm để có khả năng gặt hái những lợi ích của việc thu hoạch lỗ thuế. Họ có thể muốn tái đầu tư số tiền thu được vào các tài sản tạo ra lợi nhuận, chẳng hạn như Kho bạc, trái phiếu đô thị, tín dụng doanh nghiệp và công ty hợp danh hữu hạn tổng thể [MLP]. Cổ tức cao và định hướng giá trị cổ phiếu và ủy thác đầu tư bất động sản nhà ở [REITs] cũng có thể có ý nghĩa
Bài viết này dựa trên Báo cáo hàng tuần của Ủy ban Đầu tư Toàn cầu của Lisa Shalett từ ngày 12 tháng 12 năm 2022, “Làm thế nào chúng ta có thể sai. ” Yêu cầu Cố vấn Tài chính Morgan Stanley của bạn cho một bản sao. Nghe audiocast dựa trên báo cáo này
Đây là thời điểm trong năm khi các nhà phân tích của Thành phố nói với khách hàng những lĩnh vực nào của thị trường chứng khoán mà họ nghĩ sẽ hoạt động tốt nhất trong năm tới. Điều này cũng chia sẻ quan điểm của họ về lãi suất và lạm phát.
Cổ phiếu phòng thủ và giá trị có thể sẽ vẫn là chủ đề đầu tư chính cho năm 2023 khi thị trường chờ đợi những bước ngoặt đối với lạm phát, lãi suất và tăng trưởng
Trong dự báo cho năm tới, UBS Global Wealth Management cũng tiếp tục ủng hộ ngành năng lượng mặc dù đây là ngành hoạt động tốt nhất từ đầu năm đến nay
Nó tin rằng bối cảnh cho các tài sản rủi ro sẽ trở nên tích cực hơn khi năm 2023 tiến triển, nghĩa là những người kiên nhẫn và kỷ luật để tiếp tục đầu tư sẽ được đền đáp theo thời gian
Đánh giá chung của UBS là năm 2023 sẽ là một năm đầy biến động
Nó cho rằng các ngân hàng trung ương lớn sẽ tiến hành đợt tăng lãi suất cuối cùng muộn nhất là vào quý hai và Cục Dự trữ Liên bang có thể bắt đầu cắt giảm lãi suất vào cuối năm, tùy thuộc vào mức độ lạm phát khó khăn.
Nhưng khi lãi suất cao hơn bắt đầu ảnh hưởng đến nền kinh tế toàn cầu, UBS dự kiến thu nhập ở Mỹ sẽ giảm 4%, giảm 10% ở châu Âu và tăng trưởng 2% ở châu Á
Những dự báo này nằm dưới dự báo đồng thuận, phụ thuộc nhiều vào diễn biến của cuộc chiến Ukraine
đã thêm UBS. “Căng thẳng Mỹ-Trung khó có thể giảm bớt do Bắc Kinh ngày càng tập trung vào khả năng tự cung tự cấp, các động thái hạn chế thương mại của chính quyền Biden vì lý do an ninh và khả năng bất hòa về Đài Loan
“Và, ở cấp độ từng quốc gia, việc gia tăng chính trị hóa các vấn đề kinh tế như lạm phát và lãi suất mở rộng phạm vi cho các can thiệp chính sách cấp tiến và xáo trộn thị trường. ”
UBS chỉ ra rằng các lĩnh vực phòng thủ như mặt hàng chủ lực của người tiêu dùng và chăm sóc sức khỏe sẽ tương đối tách biệt khỏi kỳ vọng tăng trưởng kinh tế thấp hơn
Các lĩnh vực này vượt trội so với Chỉ số MSCI All Country World lần lượt là 9 và 11 điểm phần trăm trong 10 tháng đầu năm 2022 và dự kiến sẽ tiếp tục vượt trội trong những tháng tới
đã thêm UBS. “Định giá ở tuổi 18. 4 lần tỷ lệ giá trên thu nhập kỳ hạn 12 tháng đối với mặt hàng chủ lực và 16. 4 lần cho chăm sóc sức khỏe - không rẻ, nhưng vẫn thấp hơn một chút so với mức trung bình 10 năm của họ. ”
Cổ phiếu giá trị vượt trội hơn cổ phiếu tăng trưởng 18 điểm phần trăm trong 10 tháng đầu năm 2022 và được dự đoán sẽ tiếp tục xu hướng này trong năm tới
Mặc dù lạm phát cao nhất có thể đã qua ở Hoa Kỳ, nhưng mức đọc trên 3% trong lịch sử đã ủng hộ cổ phiếu giá trị so với tăng trưởng. Giá trị cũng có xu hướng tăng trong thời kỳ chính sách tiền tệ thắt chặt
Sự hỗ trợ liên tục của UBS cho lĩnh vực năng lượng được đưa ra mặc dù lợi nhuận năm nay là 33% so với mức lỗ 21% đối với chỉ số rộng hơn
Nó nói rằng. “Nói một cách cô lập, tăng trưởng toàn cầu chậm hơn là tiêu cực đối với ngành năng lượng, nhưng chúng tôi nghĩ rằng thị trường dầu mỏ đủ chặt chẽ để hỗ trợ giá cao hơn ngay cả khi nhu cầu giảm. ”
Ngân hàng chỉ ra rằng định giá ngành vẫn chỉ là 7. 4 lần thu nhập kỳ hạn 12 tháng, thể hiện mức chiết khấu 50% so với mức trung bình 10 năm của họ
UBS cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của các cơ hội thu nhập tại thời điểm không chắc chắn tăng cao. Trong sáu lần rút tiền lớn nhất trên thị trường vừa qua, nó lưu ý rằng chiến lược thu nhập chất lượng đã vượt trội so với thị trường vốn cổ phần toàn cầu rộng lớn hơn, bao gồm cả 8. Lợi nhuận vượt 5 điểm phần trăm trong 10 tháng đầu năm 2022
Về các tài sản rủi ro hơn, UBS nói rằng theo lịch sử, thị trường bắt đầu chuyển mình từ ba đến chín tháng trước khi hoạt động kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp chạm đáy.
Tuy nhiên, nó nói thêm rằng lịch sử cũng nói với các nhà đầu tư rằng việc cố gắng dự đoán một bước ngoặt chính xác cho thị trường thường có thể dẫn đến thất bại.
UBS nói. “Cách tốt nhất để hầu hết các nhà đầu tư định vị cho các thị trường thuận lợi hơn phía trước là duy trì một danh mục đầu tư đa dạng, nhất quán với các kế hoạch đầu tư dài hạn. ”
Những bài viết này được cung cấp cho mục đích thông tin. Đôi khi, bên thứ ba có thể đưa ra ý kiến về việc nên mua hay bán một khoản đầu tư cụ thể. Nội dung không nhằm mục đích khuyến nghị cá nhân để mua hoặc bán bất kỳ sản phẩm hoặc công cụ tài chính nào hoặc áp dụng bất kỳ chiến lược đầu tư nào vì nó không được cung cấp dựa trên đánh giá về kiến thức và kinh nghiệm đầu tư, tình hình tài chính hoặc mục tiêu đầu tư của bạn. Giá trị các khoản đầu tư của bạn và thu nhập có được từ chúng có thể tăng hoặc giảm. Bạn có thể không lấy lại được tất cả số tiền mà bạn đầu tư. Các khoản đầu tư được đề cập trong bài viết này có thể không phù hợp với tất cả các nhà đầu tư và nếu nghi ngờ, nhà đầu tư nên tìm lời khuyên từ một cố vấn đầu tư đủ điều kiện
Hiệu suất đầy đủ có thể được tìm thấy trên công ty hoặc trang tóm tắt chỉ số trên trang web nhà đầu tư tương tác. Chỉ cần nhấp vào tên công ty hoặc tên chỉ mục được đánh dấu trong bài viết