Chu kỳ chuyển đổi tiền tệ [CCC] là một trong một số biện pháp hiệu quả quản lý. Nó đo lường mức độ nhanh chóng của một công ty có thể chuyển đổi tiền mặt vào tay thành nhiều tiền mặt hơn. CCC thực hiện việc này bằng cách theo dõi tiền mặt khi nó được chuyển thành hàng tồn kho và các khoản phải trả [AP], thông qua bán hàng và các khoản phải thu [AR] và sau đó trở lại thành tiền mặt. Nói chung, con số này càng thấp, thì càng tốt cho công ty. Mặc dù nó phải được kết hợp với các chỉ số khác [như lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu và lợi nhuận trên tài sản], chu kỳ chuyển đổi tiền tệ có thể đặc biệt hữu ích khi so sánh các đối thủ cạnh tranh vì công ty có CCC thấp nhất thường có quản lý tốt hơn. Trong bài này, chúng tôi sẽ giải thích cách CCC hoạt động và chỉ cho bạn cách sử dụng nó để đánh giá các khoản đầu tư tiềm năng. [Xem thêm: Chu kỳ Chuyển đổi Tiền tệ Cho chúng tôi biết về Quản lý của Công ty? ]
Là gì?
CCC là sự kết hợp của một số tỷ lệ hoạt động liên quan đến các khoản phải thu, phải trả tài chính và doanh thu hàng tồn kho. AR và hàng tồn kho là tài sản ngắn hạn, trong khi AP là một khoản nợ; tất cả các tỷ lệ này được tìm thấy trên bảng cân đối kế toán. Về cơ bản, tỷ lệ cho biết cách quản lý hiệu quả là sử dụng tài sản ngắn hạn và nợ phải trả để tạo ra tiền mặt. Điều này cho phép một nhà đầu tư đánh giá sức khoẻ tổng thể của công ty.
Làm thế nào để các tỷ lệ này liên quan đến kinh doanh? Nếu công ty bán những gì mọi người muốn mua, chu kỳ tiền mặt thông qua kinh doanh một cách nhanh chóng. Nếu ban lãnh đạo không thể biết được cái gì bán thì CCC sẽ chậm lại. Ví dụ, nếu quá nhiều tồn kho được xây dựng, tiền mặt được gắn chặt vào hàng hoá không thể bán được - đây không phải là tin tốt cho công ty. Để nhanh chóng di chuyển hàng tồn kho này, ban giám đốc có thể phải giảm giá, có thể bán sản phẩm của mình thua lỗ. Nếu AR được xử lý kém, có nghĩa là công ty gặp khó khăn trong việc thu tiền từ khách hàng. Điều này là do AR chủ yếu là khoản vay cho khách hàng, do đó công ty sẽ mất mỗi khi khách hàng hoãn thanh toán. Một công ty còn phải đợi để được thanh toán, số tiền đó sẽ không còn nhiều nữa để đầu tư ở nơi khác. Mặt khác, công ty được hưởng lợi từ việc làm chậm khoản thanh toán của AP đối với các nhà cung cấp, bởi vì nó cho phép sử dụng tiền lâu hơn. [Để tìm hiểu thêm, hãy kiểm tra Các thước đo hiệu suất hiệu quả? ]
Tính toán
Để tính toán CCC, bạn cần một số hạng mục từ báo cáo tài chính:
- Doanh thu và giá vốn hàng bán [COGS] trong báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh;
- Khoảng không quảng cáo ở đầu và cuối khoảng thời gian;
- AR vào đầu và cuối của khoảng thời gian;
- AP ở đầu và cuối của khoảng thời gian; và
- Số ngày trong kỳ [năm = 365 ngày, quý = 90].
Khoảng không quảng cáo, AR và AP được tìm thấy trên hai bảng cân đối khác nhau.Nếu khoảng thời gian là một phần tư, sau đó sử dụng bảng cân đối kế toán cho quý trong câu hỏi và sau đó từ kỳ trước. Trong một khoảng thời gian hàng năm, hãy sử dụng bảng cân đối kế toán cho quý [hoặc cuối năm] và một từ cùng kỳ năm trước đó.
Điều này là do, trong khi báo cáo thu nhập bao gồm tất cả mọi thứ đã xảy ra trong một khoảng thời gian nhất định, bảng cân đối chỉ là những bức ảnh chụp nhanh về công ty giống như tại một thời điểm cụ thể. Đối với những thứ như AP, bạn muốn có mức trung bình trong khoảng thời gian bạn đang điều tra, có nghĩa là AP từ cả đầu cuối của giai đoạn và đầu là cần thiết để tính toán. [ Mối quan hệ giữa Báo cáo tài chính để tìm hiểu thêm]
Bây giờ bạn đã có một số kinh nghiệm về tính toán CCC, chúng ta hãy nhìn vào công thức:
CCC = DIO + DSO - DPO
Hãy xem xét từng thành phần và nó liên quan đến các hoạt động kinh doanh được thảo luận ở trên.
Ngày tồn kho hàng nổi bật [DIO]: Điều này giải quyết câu hỏi về số ngày cần để bán toàn bộ khoảng không quảng cáo. Con số này nhỏ hơn thì càng tốt.
| DIO = Khoảng cách trung bình / COGs mỗi ngày Khoảng không quảng cáo trung bình = [hàng tồn kho bắt đầu + hàng tồn kho cuối cùng] / 2 |
Ngày bán hàng xuất sắc [DSO]: Đây là số ngày cần để thu mua và liên quan AR. Mặc dù doanh thu chỉ có tiền mặt có DSO bằng không, người ta vẫn sử dụng tín dụng mở rộng của công ty, do đó con số này sẽ tích cực. Một lần nữa, một con số nhỏ hơn thì tốt hơn.
| DSO = AR / Doanh thu trung bình mỗi ngày AR = trung bình [bắt đầu từ AR + kết thúc AR] / 2 |
Ngày phải thanh toán nổi bật [DPO]: Điều này liên quan đến việc thanh toán hóa đơn hoặc AP của công ty. Nếu điều này có thể được tối đa, công ty nắm giữ tiền mặt lâu hơn, tối đa hóa tiềm năng đầu tư; do đó một DPO dài hơn sẽ tốt hơn.
| DPO = AP trung bình / COGs mỗi ngày AP trung bình = [bắt đầu AP + kết thúc AP] / 2 |
Lưu ý rằng DIO, DSO và DPO đều được ghép nối với thuật ngữ thích hợp trong báo cáo kết quả hoạt động, hoặc COGS. Khoảng không quảng cáo và AP được ghép nối với COGS, trong khi AR được kết hợp với doanh thu. [Xem thêm: Hiệu suất hoạt động: Chu kỳ hoạt động .]
Ví dụ
Hãy sử dụng một ví dụ hư cấu để làm việc. Dữ liệu dưới đây là từ một báo cáo tài chính của nhà cung cấp bán lẻ hư cấu X. Tất cả các con số đều bằng hàng triệu đô la.
| Khoản | Năm tài chính 2015 | Năm tài chính 2016 |
| Doanh thu | 9, 000 | Không cần |
| COGS | 3, 000 | Không cần |
| 1, 000 | 2, 000 | |
| A / R | 100 | 90 |
| A / P | 800 | 900 |
| Khoảng cách trung bình | [1 , 000 + 2, 000] / 2 = 1, 500 | |
| trung bình AR | [100 + 90] / 2 = 95 | |
| Bình quân AP | [800 + 900] / 2 = 850 |
Bây giờ, sử dụng các công thức trên, CCC được tính:
| DIO = $ 1, 500 / [$ 3, 000/365 ngày] = 182. 5 ngày DSO = 95 USD / [$ 9, 000/365 ngày] = 3 9 ngày DPO = $ 850 / [$ 3, 000/365 ngày] = 103. 4 ngày CCC = 182. 5 + 3. 9 - 103. 4 = 83 ngày |
Giờ đây là gì?
Là một số độc lập, CCC không có ý nghĩa gì nhiều.Thay vào đó, nó nên được sử dụng để theo dõi một công ty qua thời gian và để so sánh công ty với đối thủ cạnh tranh.
Khi theo dõi theo thời gian, hãy xác định CCC trong nhiều năm và tìm kiếm sự cải thiện hoặc tồi tệ hơn của giá trị. Ví dụ: nếu cho năm tài chính 2015, Công ty X của CCC là 90 ngày, thì công ty đã cải thiện giữa những năm cuối của năm tài chính 2015 và năm tài chính 2016. Mặc dù sự thay đổi giữa hai năm này là tốt, thay đổi đáng kể trong DIO , DSO hoặc DPO có thể cần được điều tra thêm, chẳng hạn như tìm kiếm thời gian trở lại. Thay đổi CCC nên được kiểm tra trong nhiều năm để có được ý thức tốt nhất về cách mọi thứ đang thay đổi.
CCC cũng nên được tính cho cùng một khoảng thời gian cho các đối thủ cạnh tranh của công ty. Ví dụ: đối với năm tài chính 2016, đối thủ cạnh tranh của Công ty X Công ty Y của CCC là 100. 9 ngày [190 + 5 - 94. 1]. So với công ty Y, công ty X đang làm việc tốt hơn trong việc di chuyển hàng tồn kho [thấp hơn DIO], nhanh hơn trong việc thu thập những gì nó nợ [thấp hơn DSO] và giữ tiền của chính mình một chút nữa [DPO cao hơn]. Tuy nhiên, nhớ rằng CCC không phải là thước đo duy nhất được sử dụng để đánh giá công ty hoặc quản lý; lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu và lợi nhuận trên tài sản cũng là những công cụ có giá trị để xác định hiệu quả quản lý.
Để làm điều thú vị hơn, giả sử rằng Công ty X có một đối thủ cạnh tranh nhà bán lẻ trực tuyến Công ty Z. Công ty Z của CCC cùng kỳ là âm , đến lúc -31. 2 ngày. Điều này có nghĩa là Công ty Z không thanh toán cho các nhà cung cấp hàng hóa mà họ mua cho đến khi nhận được thanh toán để bán hàng đó. Do đó, Công ty Z không cần phải nắm giữ rất nhiều hàng tồn kho và vẫn nắm giữ tiền của mình trong một thời gian dài hơn. Các nhà bán lẻ trực tuyến thường có lợi thế về CCC, đó là lý do tại sao CCC không bao giờ được sử dụng một mình mà không có các chỉ số khác. CCC là một trong nhiều công cụ có thể giúp bạn đánh giá việc quản lý, đặc biệt là nếu nó được tính cho một vài khoảng thời gian liên tiếp [xem Đánh giá Quản lý của một Công ty .]
và đối với một số đối thủ cạnh tranh. Giảm hoặc ổn định CCCs là tốt, trong khi những người có gia tăng sẽ khuyến khích bạn đào sâu hơn một chút.
CCC có hiệu quả nhất với các công ty bán lẻ, có hàng tồn kho được bán cho khách hàng. Tư vấn doanh nghiệp, các công ty phần mềm và các công ty bảo hiểm là tất cả các ví dụ của các công ty mà số liệu này là vô nghĩa. [Để đọc thêm, hãy kiểm tra
Nhà đầu tư nên phiên dịch chu trình chuyển đổi tiền mặt như thế nào? ]
Trong kế toán quản trị, chu kỳ chuyển đổi tiền mặt [thuật ngữ tiếng Anh: Cash conversion cycle, viết tắt: CCC] đo lường bao lâu một công ty sẽ bị tước tiền mặt nếu nó tăng đầu tư vào các nguồn lực để mở rộng bán hàng cho khách hàng. Do đó nó là một thước đo rủi ro thanh khoản kéo theo bởi sự tăng trưởng. Tuy nhiên, việc rút ngắn CCC tạo ra những rủi ro riêng của nó: trong khi một công ty thậm chí có thể đạt được một CCC tiêu cực bằng cách thu thập từ khách hàng trước khi chi trả nhà cung cấp, một chính sách thu thập nghiêm ngặt và thanh toán lỏng lẻo không phải là luôn luôn bền vững.
| Niên độ kế toán· Dồn tích· Ghi sổ· Các cơ sở tièn mặt và dồn tích· Dự báo dòng tiền· Sơ đồ tài khoản· Nhật ký đặc biệt· Kế toán sức mua mặt hàng không đổi· Giá vốn hàng bán· Điều kiện tín dụng· Kế toán theo giá thị trường· FIFO và LIFO· Ưu đãi· Giá thị trường· Nguyên tắc phù hợp· Ghi nhận doanh thu· Cân đối· Thực thể kinh tế· Hoạt động liên tục· Nguyên tắc trọng yếu· Đơn vị kế toán |
| Chi phí· Ngân sách· Tài chính· Pháp lý· Công· Xã hội· Quỹ· Quản trị· Thuế [Hoa Kỳ]· Thuế [Việt Nam] |
| Tài sản· Tiền mặt· Giá vốn hàng bán· Khấu hao tài sản cố định· Chi trả từng kỳ· Vốn chủ sở hữu [tài chính]· Chi phí· Uy tín [kế toán]· Khoản nợ [kế toán tài chính]· Lợi nhuận [kế toán]· Doanh thu |
| Báo cáo thường niên· Bảng cân đối· Lưu chuyển tiền tệ· Báo cáo thay đổi trong vốn chủ sở hữu· Kết quả kinh doanh· Báo cáo tài chính· Báo cáo lợi nhuận giữu lại· Lưu ý· Thảo luận và phân tích quản lý· XBRL |
| Các chuẩn mực kế toán được chấp nhận rộng rãi· Những chuẩn mực kiểm toán được chấp nhận rộng rãi· Thống nhất các chuẩn mực kế toán· Chuẩn mực Báo cáo Tài chính Quốc tế [IFRS]· Chuẩn mực Kiểm toán quốc tế· Nguyên tắc kế toán quản trị |
| Hệ thống ghi sổ kép· Báo cáo đối chiếu tài khoản· Nợ và Có· Kế toán FIFO và LIFO· Nhật ký chung· Sổ cái· Sổ cái chung· Tài khoản chữ T· Bảng cân đối kiểm tra |
| Báo cáo kiểm toán· Kiểm toán tài chính· GAAS / ISA· Kiểm toán nội bộ |
| CA· CPA· CCA· CGA· CMA· CAT· CIIA· IIA· CTP |
| Kế toán viên· Các tổ chức kế toán· Luca Pacioli |
| Lịch sử kế toán· Ngiên cứu· Kế toán thực chứng· Đạo luật Sarbanes-Oxley |
Hộp này:
|
Mục lục
- 1 Định nghĩa
- 1.1 Dẫn xuất
- 2 Mục đích của CCC
- 3 Xem thêm
- 4 Tham khảo
- 5 Liên kết ngoài
Dẫn xuấtSửa đổi
Thiếu hụt dòng tiền. Thuật ngữ "chu kỳ chuyển đổi tiền mặt" đề cập đến khoảng thời gian giữa chi tiêu tiền mặt và thu thập tiền mặt của một công ty. Tuy nhiên, CCC không thể quan sát trực tiếp trong dòng tiền, bởi vì những điều này cũng chịu ảnh hưởng của đầu tư và các hoạt động tài chính; nó phải được bắt nguồn từ dữ liệu Báo cáo về vị thế tài chính liên quan đến các hoạt động của công ty.
Phương trình mô tả nhà bán lẻ. Mặc dù thuật ngữ "chu kỳ chuyển đổi tiền mặt" áp dụng một cách kỹ thuật cho một công ty trong bất kỳ ngành công nghiệp nào, phương trình này được xây dựng một cách tổng quát để áp dụng cụ thể vào một nhà bán lẻ. Vì các hoạt động của một nhà bán lẻ bao gồm việc mua và bán hàng tồn kho, phương trình này mô hình thời gian giữa
[1] chi tiêu tiền mặt để đáp ứng các khoản phải trả được tạo ra bằng cách mua hàng tồn kho, và [2] thu thập tiền mặt để đáp ứng các tài khoản phải thu được tạo ra bởi việc bán đó.Phương trình mô tả một công ty mua và bán trên tài khoản. Ngoài ra, phương trình này được viết để chứa một công ty mua và bán trên tài khoản. Đối với một công ty chỉ có tiền, phương trình chỉ cần dữ liệu từ hoạt động bán hàng [ví dụ các thay đổi trong hàng tồn kho], bởi vì tiền mặt chi tiêu sẽ có thể được đo lường trực tiếp như mua hàng tồn kho, và tiền mặt thu thập sẽ có thể được đo lường trực tiếp như bán hàng tồn kho. Tuy nhiên, không tồn tại tương ứng 1:1 cho một công ty mua và bán trên tài khoản như vậy: Các tăng hoặc giảm trong hàng tồn kho không làm dòng tiền dịp mà là các phương tiện kế toán [các khoản phải thu và phải trả, tương ứng]; các tăng và giảm trong tiền mặt sẽ loại bỏ các phương tiện kế toán này [các khoản phải thu và phải trả, tương ứng] khỏi sổ sách. Như vậy, CCC phải được tính toán bằng cách truy tìm một sự thay đổi bằng tiền mặt thông qua tác động của nó đối với các khoản phải thu, hàng tồn kho, các khoản phải trả, và cuối cùng trở lại tiền mặt - do đó, thuật ngữ chu kỳ chuyển đổi tiền mặt, và quan sát mà bốn tài khoản này "nói lên" với nhau.
| A |
Các nhà cung cấp [đồng ý] cung cấp hàng tồn kho →Công ty nợ $X tiền [nợ] với các người bán |
|
| B |
Các khách hàng [đồng ý] có được hàng tồn kho đó →Công ty cho nợ $Y tiền [tín dụng] từ các khách hàng |
|
| C |
Công ty giải ngân $X tiền mặt cho các nhà cung cấp |
|
| D |
Công ty thu thập $Y tiền mặt từ các khách hàng →Công ty loại bỏ tín dụng khỏi các khách hàng của mình. |
|
Bằng cách lấy bốn nghiệp vụ này theo cặp, các nhà phân tích chú ý đến năm khoảng thời gian quan trọng, được gọi là các chu kỳ chuyển đổi [hoặc giai đoạn chuyển đổi]:
- chu kỳ chuyển đổi tiền mặt nổi lên như là khoảng thời gian C→D [tức là giải ngân tiền mặt→thu thập tiền mặt].
- giai đoạn chuyển đổi các khoản phải trả [hoặc "Số ngày trả nợ"] nổi lên như là khoảng thời gian A→C [tức là nợ tiền→giải ngân tiền mặt]
- chu kỳ hoạt động nổi lên như là khoảng thời gian A→D [tức là nợ tiền→thu tiền]
- chu kỳ chuyển đổi tồn kho hoặc "Số ngày tồn kho" nổi lên như là khoảng thời gian A→B [tức là nợ tiền→bị nợ tiền]
- giai đoạn chuyển đổi các khoản phải thu [hoặc "Số ngày bán hàng"] nổi lên như là khoảng thời gian B→D [tức là bị nợ tiền →thu tiền]
Kiến thức của ba chu kỳ chuyển đổi bất kỳ này cho phép nguồn gốc của chu kỳ chuyển đổi thứ tư [bỏ qua một bên chu kỳ vận hành, mà chỉ là tổng của giai đoạn chuyển đổi hàng tồn kho và giai đoạn chuyển đổi các khoản phải thu.]
Do đó,
Trong tính toán mỗi một trong ba chu kỳ chuyển đổi thành phần, phương trình Thời gian = Cấp/Tỷ lệ được sử dụng [vì mỗi khoảng thời gian gần bằng Thời gian cần thiết để cấp của nó có thể đạt được tại Tỷ lệ tương ứng của nó].
- CẤP của nó "trong khoảng thời gian trong câu hỏi" được ước tính như trung bình của các cấp của nó trong hai bản cân đối xung quanh giai đoạn:
[Lt1+Lt2]/2.
- Để đánh giá Tỷ lệ của nó, lưu ý rằng các khoản phải thu tăng lên chỉ khi doanh số được tích lũy, và Hàng tồn kho co lại và Các khoản phải trả tăng lên bởi một số lượng tương đương với chi phí COGS [trong thời gian dài, vì giá vốn hàng bán dồn tích thực sự đôi khi sau khi giao hàng tồn kho, khi các khách hàng có được nó].
- Giai đoạn chuyển đổi hàng tồn kho: Tỷ lệ = COGS, vì đây là mục mà [cuối cùng] co lại hàng tồn kho.
- Giai đoạn chuyển đổi các khoản phải thu: Tỷ lệ = doanh thu, vì đây là mục mà có thể phát triển các khoản phải thu [các bán hàng].
Mục đích của nghiên cứu chu kỳ chuyển đổi tiền mặt và tính toán của nó là để thay đổi các chính sách liên quan đến tín dụng mua hàng và tín dụng bán hàng. Tiêu chuẩn thanh toán tín dụng mua hàng hoặc nhận tiền mặt từ các con nợ có thể được thay đổi trên cơ sở báo cáo của chu kỳ chuyển đổi tiền mặt. Nếu nó cho khả năng thanh toán tiền mặt tốt, chính sách tín dụng trong quá khứ có thể được duy trì. Mục đích của nó cũng là để nghiên cứu dòng tiền của doanh nghiệp. Báo cáo lưu chuyển tiền mặt và nghiên cứu chu trình chuyển đổi tiền mặt sẽ rất hữu ích cho việc phân tích dòng tiền.
- Vốn lưu động
- Số ngày bán hàng
- Số ngày trả nợ
- Số ngày tồn kho
- Measuring the Cash Conversion Cycle in an International Supply Chain