Triển vọng kinh tế cho năm 2023 2024 là gì?

Phục hồi mong manh

Bản tóm tắt

• Tăng trưởng toàn cầu chậm lại ở mức 3. 2% vào năm 2022, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng vào đầu năm, bị kìm hãm bởi tác động của cuộc chiến ở Ukraine, cuộc khủng hoảng chi phí sinh hoạt và sự suy thoái ở Trung Quốc

• Nhiều dấu hiệu tích cực hơn hiện đã bắt đầu xuất hiện, với tâm lý kinh doanh và người tiêu dùng bắt đầu cải thiện, giá thực phẩm và năng lượng giảm trở lại và việc Trung Quốc mở cửa trở lại hoàn toàn

• Tăng trưởng toàn cầu được dự đoán sẽ duy trì ở mức thấp hơn xu hướng vào năm 2023 và 2024, ở mức 2. 6% và 2. 9% tương ứng với việc thắt chặt chính sách tiếp tục có hiệu lực. Tuy nhiên, dự kiến ​​sẽ có sự cải thiện dần dần cho đến năm 2023-24 khi lực cản đối với thu nhập do lạm phát cao giảm bớt

• Tăng trưởng GDP hàng năm ở Hoa Kỳ được dự đoán sẽ giảm xuống còn 1. 5% vào năm 2023 và 0. 9% vào năm 2024 khi chính sách tiền tệ điều tiết áp lực cầu. Trong khu vực đồng euro, tăng trưởng được dự đoán là 0. 8% vào năm 2023, nhưng chọn tối đa 1. 5% vào năm 2024 khi ảnh hưởng của giá năng lượng cao giảm dần. Tăng trưởng tại Trung Quốc dự kiến ​​phục hồi lên mức 5. 3% trong năm nay và 4. 9% vào năm 2024

• Lạm phát tổng thể đang giảm, nhưng lạm phát cơ bản vẫn tăng cao do giá dịch vụ tăng mạnh, tỷ suất lợi nhuận cao hơn trong một số lĩnh vực và áp lực chi phí từ thị trường lao động chặt chẽ

• Lạm phát được dự báo sẽ giảm dần trong năm 2023 và 2024 nhưng vẫn cao hơn mục tiêu của ngân hàng trung ương cho đến nửa cuối năm 2024 ở hầu hết các quốc gia. Lạm phát toàn phần tại các nền kinh tế G20 dự kiến ​​sẽ giảm xuống 4. 5% vào năm 2024 từ 8. 1% vào năm 2022. Lạm phát lõi ở các nền kinh tế tiên tiến G20 được dự đoán ở mức trung bình 4. 0% vào năm 2023 và 2. 5% vào năm 2024

• Sự cải thiện về triển vọng vẫn mong manh. Rủi ro đã trở nên cân bằng hơn một chút, nhưng vẫn nghiêng về nhược điểm. Sự không chắc chắn về diễn biến của cuộc chiến ở Ukraine và những hậu quả rộng lớn hơn của nó là mối quan tâm chính. Sức mạnh của tác động từ những thay đổi chính sách tiền tệ rất khó đánh giá và có thể tiếp tục bộc lộ các lỗ hổng tài chính do nợ cao và định giá tài sản kéo dài, cũng như trong các phân khúc thị trường tài chính cụ thể. Áp lực trên thị trường năng lượng toàn cầu cũng có thể xuất hiện trở lại, dẫn đến giá tăng đột biến mới và lạm phát cao hơn

• Chính sách tiền tệ cần duy trì hạn chế cho đến khi có những dấu hiệu rõ ràng cho thấy áp lực lạm phát cơ bản được hạ thấp một cách lâu dài. Nhiều nền kinh tế, bao gồm Hoa Kỳ và khu vực đồng euro, vẫn cần tăng thêm lãi suất. Với lạm phát cơ bản giảm chậm, lãi suất chính sách nhiều khả năng sẽ duy trì ở mức cao cho đến tận năm 2024

• Hỗ trợ tài chính để giảm thiểu tác động của giá lương thực và năng lượng cao cần tập trung hơn vào những người cần thiết nhất. Nhắm mục tiêu tốt hơn và giảm hỗ trợ tổng thể kịp thời sẽ giúp đảm bảo tính bền vững tài chính, duy trì các khuyến khích để giảm sử dụng năng lượng và hạn chế kích cầu bổ sung tại thời điểm lạm phát cao

• Khơi dậy những nỗ lực cải cách cơ cấu là điều cần thiết để phục hồi tăng trưởng năng suất và giảm bớt những hạn chế về nguồn cung. Tăng cường tính năng động của doanh nghiệp, hạ thấp các rào cản đối với thương mại xuyên biên giới và di cư kinh tế, đồng thời thúc đẩy thị trường lao động linh hoạt và toàn diện là những bước quan trọng cần thiết để thúc đẩy cạnh tranh, giảm thiểu tình trạng thiếu nguồn cung và tăng cường lợi ích từ số hóa

• Cần tăng cường hợp tác quốc tế để giúp khắc phục tình trạng mất an ninh lương thực và năng lượng, hỗ trợ các nước có thu nhập thấp trả nợ và đạt được cách tiếp cận phối hợp tốt hơn với các nỗ lực giảm thiểu carbon

Bảng 1. Dự đoán về triển vọng kinh tế tạm thời của OECD vào tháng 3 năm 2023

Tăng trưởng GDP thực, hàng năm, phần trăm

Ghi chú. Chênh lệch so với Triển vọng kinh tế tháng 11 năm 2022 tính theo điểm phần trăm, dựa trên các số liệu được làm tròn. Thế giới và G20 tổng hợp sử dụng trọng số GDP danh nghĩa di chuyển theo sức mua tương đương [PPP]. Các sửa đổi đối với ước tính PPP ảnh hưởng đến sự khác biệt trong tổng hợp

1. Liên minh châu Âu là thành viên đầy đủ của G20, nhưng nhóm G20 chỉ bao gồm các quốc gia cũng là thành viên theo quyền riêng của họ

2. Tây Ban Nha là khách mời vĩnh viễn của G20

3. Năm tài chính, bắt đầu từ tháng 4

Nguồn. Cơ sở dữ liệu Triển vọng kinh tế tạm thời 113;

Bảng 2. Dự đoán về triển vọng kinh tế tạm thời của OECD vào tháng 3 năm 2023

Lạm phát tiêu đề, phần trăm

Ghi chú. Chênh lệch so với Triển vọng kinh tế tháng 11 năm 2022 tính theo điểm phần trăm, dựa trên các số liệu được làm tròn. Tổng hợp G20 sử dụng trọng số GDP danh nghĩa di chuyển theo sức mua tương đương [PPP]. Các sửa đổi đối với ước tính PPP ảnh hưởng đến sự khác biệt trong tổng số

1. Liên minh châu Âu là thành viên đầy đủ của G20, nhưng nhóm G20 chỉ bao gồm các quốc gia cũng là thành viên theo quyền riêng của họ

2. Tây Ban Nha là khách mời vĩnh viễn của G20

3. Năm tài chính, bắt đầu từ tháng 4

Nguồn. Cơ sở dữ liệu Triển vọng kinh tế tạm thời 113;

Bảng 3. Dự đoán về triển vọng kinh tế tạm thời của OECD vào tháng 3 năm 2023

Lạm phát cơ bản, phần trăm

Ghi chú. Chênh lệch so với Triển vọng kinh tế tháng 11 năm 2022 tính theo điểm phần trăm, dựa trên các số liệu được làm tròn. Tổng hợp của các nền kinh tế tiên tiến G20 sử dụng trọng số GDP danh nghĩa di chuyển theo sức mua tương đương [PPP]. Các sửa đổi đối với ước tính PPP ảnh hưởng đến sự khác biệt trong tổng số. Lạm phát lõi không bao gồm giá lương thực và năng lượng

1. Liên minh châu Âu là thành viên đầy đủ của G20, nhưng nhóm G20 chỉ bao gồm các quốc gia cũng là thành viên theo quyền riêng của họ

2. Tây Ban Nha là khách mời vĩnh viễn của G20

Nguồn. Cơ sở dữ liệu Triển vọng kinh tế tạm thời 113;

Có dấu hiệu tăng trưởng toàn cầu sau khi suy yếu vào cuối năm 2022

1. Tăng trưởng toàn cầu năm 2022 là 3. 2%, khoảng 1. Thấp hơn 3 điểm phần trăm so với dự kiến ​​trong Báo cáo Triển vọng kinh tế OECD tháng 12 năm 2021, phản ánh tác động của cuộc chiến tranh xâm lược của Nga ở Ukraine, lực cản đối với thu nhập hộ gia đình do lạm phát cao, lãi suất tăng và tình trạng gián đoạn liên tục ở Trung Quốc. Trong quý 4 năm ngoái, hầu hết các nền kinh tế G20 đều tăng trưởng chậm lại [Hình 1, bảng A]. Thương mại toàn cầu suy giảm, với sự phục hồi liên tục của du lịch quốc tế được bù đắp bằng sự sụt giảm khối lượng thương mại hàng hóa [Hình 1, Bảng B]. Kết quả đặc biệt yếu ở khu vực châu Á-Thái Bình Dương trong vài tháng cuối năm 2022, với sản lượng đình trệ ở Nhật Bản, hoạt động ở Trung Quốc bị đình trệ do các đợt phong tỏa tiếp tục và làn sóng lây nhiễm, đồng thời sự suy thoái trong lĩnh vực công nghệ ảnh hưởng đến sản lượng và xuất khẩu ở . Tăng trưởng cũng yếu ở châu Âu, với sản lượng sụt giảm ở nhiều nền kinh tế Trung và Đông Âu và các ngành sử dụng nhiều năng lượng, trong bối cảnh giá năng lượng quá cao chịu tác động tiêu cực mạnh mẽ. Bất ngờ tích cực chính vào cuối năm 2022 đến từ Hoa Kỳ, với khả năng phục hồi của thị trường lao động liên tục lớn hơn tác động của lãi suất cao hơn đối với đầu tư tư nhân.

Hình 1. Tăng trưởng toàn cầu chậm lại cho đến năm 2022

Phần trăm, q-trên-q

Nguồn. Cơ sở dữ liệu Triển vọng kinh tế tạm thời 113;

2. Ngoài G20, một số nền kinh tế mới nổi và đang phát triển vốn đã phải đối mặt với những cơn gió ngược về kinh tế do đại dịch COVID-19 và sự tăng giá đột biến của nhiều loại hàng hóa sau khi bắt đầu cuộc chiến ở Ukraine. . Một số nền kinh tế đang phát triển ở Châu Phi, Châu Á và Châu Mỹ đã trải qua suy thoái kinh tế nghiêm trọng và áp lực cán cân thanh toán gay gắt.

Các chỉ số gần đây cho thấy hoạt động mạnh mẽ hơn vào đầu năm 2023

3. Dữ liệu hàng tháng vào đầu năm 2023 cho thấy sự cải thiện trong ngắn hạn về triển vọng tăng trưởng ở các nền kinh tế lớn nhất. Dữ liệu hoạt động tại Hoa Kỳ gây bất ngờ khi tăng giá vào tháng 1 và thị trường lao động vẫn thắt chặt trên hầu hết các nền kinh tế G20, bao gồm cả ở châu Âu, hỗ trợ tiêu dùng tư nhân. Các chỉ số khảo sát cũng đã được củng cố từ mức đáy vào cuối năm 2022. Niềm tin của người tiêu dùng đã bắt đầu được cải thiện và các chỉ số khảo sát doanh nghiệp đã ổn định hoặc tăng trở lại ở tất cả các khu vực chính [Hình 2]. Trong tháng 2, nhiều công ty báo cáo sản lượng tăng hơn là sản lượng giảm ở tất cả các nền kinh tế lớn, với sự tăng vọt đáng kể ở Hoa Kỳ, khu vực đồng euro, Trung Quốc và Vương quốc Anh.

4. Sự cải thiện trong hoạt động và tâm lý tại các nền kinh tế chính của G20 vào đầu năm 2023 là do giá lương thực và năng lượng toàn cầu giảm [Hình 3], giúp tăng sức mua và sẽ giúp giảm lạm phát tổng thể . Giá năng lượng giảm một phần phản ánh tác động của nhiệt độ mùa đông ôn hòa ở châu Âu, giúp duy trì mức dự trữ khí đốt, cũng như mức tiêu thụ năng lượng thấp hơn ở nhiều quốc gia. Tác động của các biện pháp đối với xuất khẩu năng lượng của Nga cũng bị hạn chế hơn so với dự kiến ​​ban đầu, với việc Nga chủ yếu duy trì mức xuất khẩu bằng cách mở rộng bán hàng ở các thị trường khác, mặc dù với mức giá chiết khấu đáng kể. Giá lương thực và phân bón cũng đã giảm so với mức cao nhất vào năm ngoái. Tuy nhiên, giá năng lượng và thực phẩm vẫn cao hơn nhiều so với mức trước đại dịch, khiến nhiều hộ gia đình có thu nhập thấp vẫn phải đối mặt với áp lực ngân sách. An ninh lương thực và năng lượng vẫn còn mong manh, đặc biệt là ở các nền kinh tế và hộ gia đình mới nổi và có thu nhập thấp.

Hình 2. Các chỉ số khảo sát cho thấy sự cải thiện vào đầu năm 2023

Nguồn. S&P toàn cầu;

Hình 3. Giá năng lượng và thực phẩm đã giảm trong những tháng gần đây

Chỉ số 2019 = 100

Ghi chú. Dựa trên giá dầu Brent tính bằng USD;

Nguồn. Refinitiv;

5. Dữ liệu khảo sát cho thấy mức tăng trưởng mạnh mẽ ở Trung Quốc vào tháng 1 và tháng 2, đồng thời một phần tiền tiết kiệm của các hộ gia đình bị dồn nén từ giai đoạn chính sách không có COVID có thể sẽ được chi tiêu vào năm 2023, thúc đẩy . Việc nối lại hoạt động du lịch quốc tế của cư dân Trung Quốc sẽ thúc đẩy hơn nữa giao thông hàng không và thương mại dịch vụ toàn cầu, với mức tăng mạnh nhất có thể là ở các nền kinh tế châu Á láng giềng dựa trên mô hình du khách trước đại dịch [Hình 4, Bảng A]. Đồng thời, nhu cầu hàng hóa mạnh hơn từ Trung Quốc, chiếm thị phần tiêu thụ lớn ở nhiều thị trường, có khả năng gây áp lực tăng giá hàng hóa [Hình 4, Bảng B]. Đây là trường hợp đặc biệt nếu nhu cầu năng lượng của Trung Quốc tăng lên đáng kể, sau khi đình trệ vào năm 2022.

6. Các điều kiện tài chính toàn cầu đã thắt chặt đáng kể kể từ đầu năm 2022. Lãi suất thực tế dài hạn đã tăng mạnh, gây ra sự định giá lại giữa các loại tài sản, bao gồm cả cổ phiếu và tạo ra những khoản lỗ lớn chưa thực hiện đối với danh mục đầu tư trái phiếu do các tổ chức tài chính nắm giữ. Các dấu hiệu về tác động của chính sách tiền tệ thắt chặt hơn đã bắt đầu xuất hiện ở các bộ phận của ngành ngân hàng, bao gồm cả các ngân hàng khu vực ở Hoa Kỳ. Ở một số nền kinh tế, tăng trưởng tín dụng thực tế và dự kiến ​​đã chậm lại, thậm chí chuyển sang mức âm trong một số cuộc khảo sát cho vay ngân hàng gần đây, kể cả ở khu vực đồng euro. Điều này được phản ánh trong sự thu hẹp liên quan đến nguồn cung tiền rộng rãi ở một số nền kinh tế lớn, sau khi tăng trưởng mạnh mẽ trong đại dịch. Tổng cung tiền M2 của Hoa Kỳ gần đây đã giảm so với cùng kỳ năm ngoái, lần đầu tiên sau hơn 60 năm. Tuy nhiên, sự tăng giá bền vững của đồng đô la Mỹ trong phần lớn năm 2022 đã bị đảo ngược một phần, giúp hạ giá đồng nội tệ của thực phẩm và năng lượng nhập khẩu ở nhiều quốc gia.

Hình 4. Việc Trung Quốc mở cửa trở lại sẽ ảnh hưởng đến nhu cầu toàn cầu

Ghi chú. Bảng A. dữ liệu cho Úc là cho năm tính đến tháng 6 năm 2019 và dữ liệu cho Pháp là cho năm 2018. bảng B. Dữ liệu năm 2021 đối với dầu mỏ, khí đốt tự nhiên, phân bón, ngô và bông và năm 2020 đối với tất cả các mặt hàng khác

Nguồn. Triển vọng kinh tế tạm thời của OECD tháng 3 năm 2020;

Lạm phát tiêu đề đang giảm, nhưng lạm phát cơ bản đang tỏ ra khó khăn

7. Lạm phát giá tiêu dùng toàn phần và lạm phát cơ bản [không bao gồm lương thực và năng lượng] nhìn chung vẫn cao hơn mục tiêu của ngân hàng trung ương, nhưng lạm phát toàn phần đã bắt đầu giảm ở hầu hết các nền kinh tế. Điều này chủ yếu phản ánh việc giảm giá năng lượng và lương thực [Hình 3]. Tiếp tục có sự khác biệt rõ rệt về tỷ lệ lạm phát giữa các quốc gia, với lạm phát vẫn ở mức tương đối thấp ở một số nền kinh tế châu Á, bao gồm Trung Quốc và Nhật Bản, nhưng lại rất cao ở Türkiye và Argentina. Việc nới lỏng lạm phát tiêu đề gần đây cũng đã được phản ánh trong kỳ vọng lạm phát hộ gia đình và dựa trên thị trường ở các nền kinh tế tiên tiến lớn.

8. Lạm phát cơ bản giảm vẫn chưa phù hợp với mức giảm của lạm phát chung [Hình 5], do áp lực chi phí mạnh và trong một số lĩnh vực, lợi nhuận đơn vị cao hơn tiếp tục đẩy giá lên cao. Lạm phát giá hàng hóa đã bắt đầu giảm ở hầu hết các quốc gia [Hình 6], phản ánh sự suy thoái rộng hơn trong lĩnh vực này vào năm ngoái, cũng như quá trình bình thường hóa dần thành phần nhu cầu từ hàng hóa đến dịch vụ và nới lỏng các nút thắt trong chuỗi cung ứng toàn cầu. Ngược lại, lạm phát giá dịch vụ tiếp tục tăng, với chi phí năng lượng và vận chuyển cao hơn được chuyển thành giá bán lẻ, nhu cầu về dịch vụ tăng lên và áp lực chi phí đơn vị lao động vẫn tăng cao trong bối cảnh thị trường lao động thắt chặt.

9. Tỷ lệ thất nghiệp thấp và tỷ lệ trống cao ở hầu hết các nền kinh tế lớn [Hình 7], cùng với thời kỳ lạm phát cao kéo dài, đã gây áp lực lên tăng trưởng tiền lương danh nghĩa. Tuy nhiên, ở một số quốc gia, trong đó có Mỹ, tốc độ tăng lương hiện đã bắt đầu chững lại, thậm chí giảm sút. Tuy nhiên, ở hầu hết các quốc gia, tốc độ tăng lương vẫn duy trì ở mức mà nếu được duy trì trong một thời gian, sẽ không phù hợp với việc lạm phát quay trở lại mục tiêu do tăng trưởng năng suất cơ bản yếu, trừ khi tỷ suất lợi nhuận của công ty giảm xuống.

Hình 5. Lạm phát cơ bản đang dai dẳng

Phần trăm, hàng năm

Ghi chú. Dựa trên chỉ số giảm phát chi tiêu của người tiêu dùng cho Hoa Kỳ, chỉ số giá tiêu dùng hài hòa cho khu vực đồng euro và chỉ số giá tiêu dùng cho Nhật Bản

Nguồn. Cơ sở dữ liệu giá tiêu dùng của OECD;

Hình 6. Lạm phát giá dịch vụ vẫn tăng

Phần trăm, hàng năm

Ghi chú. Dựa trên chỉ số giảm phát chi tiêu của người tiêu dùng cho Hoa Kỳ, chỉ số giá tiêu dùng hài hòa cho khu vực đồng euro và chỉ số giá tiêu dùng cho Nhật Bản. Dữ liệu cho Hoa Kỳ và khu vực đồng euro được điều chỉnh theo mùa

Nguồn. Cục Phân tích Kinh tế;

Hình 7. Thị trường lao động vẫn chặt chẽ

Ghi chú. Bảng A. T tỷ lệ phần trăm thay đổi trung bình hàng năm về tiền công và tiền lương được quảng cáo trong các tin tuyển dụng trên Indeed, kiểm soát các chức danh công việc. Bảng B. Vị trí việc làm trên mỗi người thất nghiệp là tỷ lệ giữa số lượng vị trí việc làm chưa được lấp đầy trên dân số thất nghiệp từ 15 tuổi trở lên. Dân số thất nghiệp của Đức là trung bình 3 tháng của dân số thất nghiệp trong độ tuổi 15-74.

Nguồn. Theo dõi tiền lương thực sự;

Tăng trưởng được dự báo duy trì ở mức vừa phải với lạm phát giảm dần

10. Tăng trưởng toàn cầu được dự đoán sẽ duy trì ở tốc độ thấp hơn xu hướng trong năm 2023-24, với lạm phát sẽ giảm dần khi chính sách tiền tệ thắt chặt nhanh chóng và đồng bộ trong năm qua phát huy hết tác dụng [Hình 8, Hình . Giá cả hàng hóa thấp hơn và việc Trung Quốc mở cửa trở lại hoàn toàn là cơ sở để điều chỉnh tăng nhẹ các dự báo tăng trưởng vào năm 2023 từ Triển vọng Kinh tế OECD vào tháng 11 năm 2022, nhưng lợi ích tăng trưởng của những thay đổi này chỉ nên giới hạn trong ngắn hạn. Nhu cầu có thể sẽ được hỗ trợ bằng cách nới lỏng hơn nữa tỷ lệ tiết kiệm hộ gia đình ở nhiều quốc gia, với các hộ gia đình vẫn chưa sử dụng hết khoản tiết kiệm bổ sung tích lũy được trong đại dịch. Mặt khác, tác động của các điều kiện tài chính thắt chặt hơn có thể sẽ được cảm nhận trong toàn bộ nền kinh tế theo thời gian, đặc biệt là đối với đầu tư tư nhân. Sự gián đoạn từ cuộc chiến ở Ukraine cũng có khả năng tiếp tục ảnh hưởng đến sản lượng toàn cầu cả trực tiếp và gián tiếp thông qua tác động đến sự không chắc chắn, rủi ro liên tục đối với an ninh lương thực và năng lượng, và những thay đổi đáng kể diễn ra trên thị trường hàng hóa do giá trần và lệnh cấm vận của phương Tây .

11. Tăng trưởng trung bình hàng năm của GDP toàn cầu vào năm 2023 được dự đoán là 2. 6%, phục hồi đến 2. 9% vào năm 2024, tỷ lệ gần với xu hướng trước đại dịch, nhưng dưới mức trung bình so với các thập kỷ trước [Bảng 1, Hình 9]. Tăng trưởng toàn cầu dự kiến ​​trong giai đoạn 2023-24 sẽ yếu hơn so với bất kỳ giai đoạn hai năm nào kể từ cuộc Khủng hoảng tài chính toàn cầu, ngoại trừ sự sụt giảm khi bắt đầu đại dịch. Tất cả trừ hai nền kinh tế G20 được dự đoán sẽ có tốc độ tăng trưởng chậm hơn vào năm 2023 so với năm 2022, với Trung Quốc là một ngoại lệ đáng chú ý do nới lỏng các hạn chế chống COVID.

Hình 8. Lãi suất chính sách đã tăng nhanh hơn so với các chu kỳ khác gần đây

Mức tăng lãi suất chính sách tích lũy hàng tháng kể từ khi bắt đầu chu kỳ thắt chặt, phần trăm

Ghi chú. “Hiện tại” biểu thị chu kỳ thắt chặt chính sách hiện tại, “Quá khứ” biểu thị giá trị trung bình của ba chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ trước đó. M1-M12 biểu thị các tháng, với lần tăng lãi suất chính sách đầu tiên xảy ra vào tháng 1 [M1]

Nguồn. Cơ sở dữ liệu triển vọng kinh tế của OECD;

Hình 9. Tăng trưởng toàn cầu yếu hơn dự kiến ​​trước cuộc chiến ở Ukraine

Phần trăm, hàng năm

Ghi chú. Dự báo từ Triển vọng Kinh tế Tạm thời hiện tại và Triển vọng Kinh tế OECD tháng 12 năm 2021 và tháng 11 năm 2022

Nguồn. Cơ sở dữ liệu Triển vọng kinh tế tạm thời 113 của OECD;

12. Đối với Hoa Kỳ, tăng trưởng dự kiến ​​sẽ thấp hơn tiềm năng trong cả năm 2023 và 2024 do chính sách tiền tệ làm giảm áp lực cầu. Mặc dù tốc độ tăng trưởng trung bình hàng năm được dự đoán sẽ giảm trong cả năm nay và năm tới, tốc độ tăng trưởng theo quý dự kiến ​​sẽ chạm đáy vào nửa cuối năm 2023 và cải thiện sau đó. Tăng trưởng ở khu vực đồng euro cũng sẽ chậm lại vào năm 2023, nhưng lợi ích của giá năng lượng thấp hơn và lạm phát giảm sẽ giúp động lực tăng trưởng dần cải thiện, khiến tăng trưởng trung bình hàng năm vào năm 2024 gần gấp đôi mức dự kiến ​​0. 8% vào năm 2023. Vương quốc Anh cũng được dự đoán sẽ phục hồi nhẹ vào năm 2024, với sản lượng tăng 0. 9% sau khi giảm so với cùng kỳ năm 2023. Nhật Bản, quốc gia sẽ có thêm các biện pháp kích thích tài khóa trong năm nay và không thay đổi chính sách lãi suất, được dự đoán sẽ tăng trưởng từ 1-1½ phần trăm mỗi năm vào năm 2023 và 2024. Hàn Quốc và Úc sẽ được hưởng lợi từ sự phục hồi tăng trưởng dự kiến ​​ở Trung Quốc, bù đắp cho tác động của các điều kiện tài chính thắt chặt hơn.

13. Các nền kinh tế thị trường mới nổi ở châu Á có thể sẽ ít bị ảnh hưởng hơn bởi suy thoái toàn cầu, nhờ sự phục hồi ở Trung Quốc và áp lực lạm phát vừa phải hơn. Tăng trưởng ở Trung Quốc được dự đoán sẽ tăng trở lại mức 5. 3% trong năm nay, trước khi giảm xuống 4. 9% vào năm 2024. Tăng trưởng của Ấn Độ được dự đoán sẽ ở mức vừa phải khoảng 6% trong năm tài chính 2023-24, trong bối cảnh các điều kiện tài chính thắt chặt hơn, trước khi chọn phục hồi lên khoảng 7% trong năm tài chính 2024-25, trong khi nền kinh tế của Indonesia sẽ tiếp tục tăng trưởng từ 4. 7-5% mỗi năm trong giai đoạn 2023-24. Tăng trưởng ở nhiều nền kinh tế thị trường mới nổi khác, bao gồm Brazil và Nam Phi, được dự báo sẽ chậm lại trong hai năm tới, ở mức trung bình khoảng 1%/năm. Hoạt động ở Türkiye có thể bị đình trệ đáng kể vào đầu năm 2023 do thiệt hại lớn từ các trận động đất gần đây, nhưng sẽ phục hồi khi chi tiêu tái thiết tăng lên, với mức tăng trưởng cả năm là 2. 8% vào năm 2023 và 3. 8% vào năm 2024. Sản lượng ở Nga dự kiến ​​sẽ giảm trong năm nay và năm tới, do lực cản từ các biện pháp trừng phạt kinh tế và tài chính bắt đầu gia tăng.

14. Với tốc độ tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại, lạm phát giá năng lượng và lương thực giảm, đồng thời việc thắt chặt tiền tệ của hầu hết các ngân hàng trung ương lớn ngày càng có tác dụng, lạm phát giá tiêu dùng dự kiến ​​sẽ ở mức vừa phải. Lạm phát tổng thể dự kiến ​​sẽ giảm vào năm 2023 và 2024 ở hầu hết các nền kinh tế G20 [Bảng 2]. Mặc dù vậy, lạm phát hàng năm sẽ vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu ở hầu hết mọi nơi trong hầu hết năm 2024 [Hình 10].

Hình 10. Lạm phát được dự báo sẽ giảm dần

Lạm phát giá tiêu dùng hàng năm, phần trăm

Ghi chú. Dự báo cho Ấn Độ đề cập đến năm tài chính, bắt đầu từ tháng Tư

Nguồn. Cơ sở dữ liệu Triển vọng kinh tế tạm thời 113 của OECD

15. Tại Hoa Kỳ và Canada, nơi lạm phát đạt đỉnh điểm vào giữa năm 2022 và việc thắt chặt chính sách tiền tệ bắt đầu sớm hơn so với nhiều nền kinh tế lớn và tiên tiến khác, dự kiến ​​sẽ đạt được tiến bộ nhanh hơn trong việc đưa lạm phát trở lại mức mục tiêu . Lạm phát cơ bản của Hoa Kỳ [dựa trên chỉ số giảm phát tiêu dùng cá nhân] được dự đoán ở mức trung bình khoảng 4% vào năm 2023 và 2,5% vào năm 2024 [Bảng 3]. Đến cuối năm 2024, cả lạm phát tiêu đề và lạm phát cơ bản ở Hoa Kỳ và Canada sẽ chỉ trên 2% một chút. Khi áp lực từ giá lương thực và năng lượng cao hơn giảm bớt ở Nhật Bản, lạm phát chung được dự đoán sẽ quay trở lại dưới 2% vào cuối năm 2023 và đạt mức trung bình 1%. 8% vào năm 2024. Ngược lại, với việc giá năng lượng tăng mạnh vào năm 2022 vẫn tác động đến nền kinh tế, cả lạm phát cơ bản và lạm phát cơ bản sẽ vẫn cao hơn mục tiêu trong khu vực đồng euro trong thời gian dài hơn. Lạm phát tiêu đề hàng năm trong khu vực đồng euro được dự đoán sẽ giảm từ 8. 4% vào năm 2022 đến 6. 2% vào năm 2023 và 3% vào năm 2024. Lạm phát cơ bản ở khu vực đồng euro tăng trong năm 2022, được dự đoán sẽ ở mức trung bình trên 5% vào năm 2023, trước khi giảm xuống 3% vào năm 2024.

16. Hầu hết các nền kinh tế thị trường mới nổi trong G20 cũng được dự đoán là sẽ chứng kiến ​​lạm phát giảm dần trong hai năm tới, mặc dù các mức độ và cấu hình khác nhau khá nhiều. Các nền kinh tế lớn mới nổi ở châu Á dự kiến ​​sẽ có tỷ lệ lạm phát thấp [Trung Quốc] đến trung bình [Ấn Độ và Indonesia] trong năm 2023-24. Lạm phát được dự đoán sẽ duy trì trên mức mục tiêu ở Brazil và Mexico vào năm 2023, nhưng sẽ giảm trong nửa trên của dải lạm phát mục tiêu vào cuối năm 2024, nhờ hành động thắt chặt tiền tệ sớm được thực hiện. Lạm phát cũng được dự kiến ​​sẽ ở mức vừa phải ở Nam Phi, giảm xuống dưới 5% vào năm 2024.

Rủi ro giảm giá chiếm ưu thế

17. Rủi ro đã trở nên cân bằng hơn trong những tháng gần đây nhưng vẫn có xu hướng giảm. Đặc biệt, tình hình địa chính trị đầy rủi ro đảm bảo rằng sự không chắc chắn vẫn còn cao, bao gồm cả liên quan đến diễn biến cuộc chiến ở Ukraine và hậu quả của nó đối với nền kinh tế toàn cầu. Một rủi ro quan trọng liên quan là tình trạng an ninh lương thực ngày càng xấu đi ở các nền kinh tế mới nổi và đang phát triển. Bất chấp sự cải thiện trong các chuyến hàng ngũ cốc từ Ukraine từ giữa năm 2022 và mùa màng bội thu ở một số quốc gia trồng lúa mì lớn, thị trường vẫn dễ bị tổn thương trước sự gián đoạn mới do chiến tranh cũng như các hiện tượng thời tiết khắc nghiệt đã trở nên phổ biến hơn. Căng thẳng liên quan đến thương mại cũng vẫn là một mối lo ngại, với phạm vi tích lũy của các hạn chế nhập khẩu liên quan đến hàng hóa do các nền kinh tế G20 áp đặt tiếp tục gia tăng và một số quốc gia không thuộc G7 đã đưa ra các hạn chế xuất khẩu mới đối với thực phẩm, thức ăn chăn nuôi và phân bón sau khi bắt đầu hiệp định . Rủi ro trung hạn đối với tăng trưởng và giá cả cũng đang tăng lên do sự phân mảnh ngày càng tăng của chuỗi giá trị toàn cầu và, trong một số trường hợp, sự dịch chuyển sang các địa điểm có chi phí cao hơn nhưng ít xa hơn so với các công ty mẹ.

18. Một rủi ro trung tâm khác liên quan đến quy mô và thời gian không chắc chắn của việc thắt chặt tiền tệ cần thiết để giảm lạm phát lâu dài. Áp lực chi phí hoặc tỷ suất lợi nhuận tiếp tục gia tăng, hoặc các dấu hiệu mới về kỳ vọng lạm phát trung và dài hạn sẽ tăng lên sẽ buộc các ngân hàng trung ương phải giữ lãi suất chính sách cao hơn trong thời gian dài hơn so với dự kiến ​​hiện tại, gây ra những biến động lớn trên thị trường tài chính, như đã xảy ra sau khi lãi suất cao hơn. .

19. Lãi suất cao hơn cũng có thể có tác động mạnh hơn đến tăng trưởng kinh tế so với dự kiến, đặc biệt nếu chúng làm lộ ra các lỗ hổng tài chính tiềm ẩn. Trong khi việc hạ nhiệt các thị trường quá nóng, bao gồm cả thị trường bất động sản và định giá lại các danh mục đầu tư tài chính là những kênh tiêu chuẩn để chính sách tiền tệ có hiệu lực, thì khó có thể đánh giá được toàn bộ tác động của lãi suất cao hơn. Mức nợ và tỷ lệ trả nợ đã tăng lên ở nhiều nền kinh tế ngay cả trước khi có tác động của lãi suất cao hơn [Hình 11]. Căng thẳng gia tăng đối với các hộ gia đình và doanh nghiệp, và khả năng vỡ nợ cao hơn, làm tăng rủi ro tổn thất tiềm ẩn tại các ngân hàng và tổ chức tài chính phi ngân hàng. Ngoài ra, những thay đổi mạnh về lãi suất thị trường và giá trị thị trường hiện tại của danh mục đầu tư trái phiếu cũng có thể làm tăng thêm rủi ro về thời hạn trong các mô hình kinh doanh của các tổ chức tài chính, điển hình là sự thất bại của Ngân hàng Thung lũng Silicon của Hoa Kỳ vào tháng 3. Các hành động kịp thời để bảo vệ người gửi tiền đồng thời trừng phạt các cổ đông và tăng cường quy định sau hậu quả của cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu giúp giảm nguy cơ lây lan tài chính trên diện rộng từ các sự kiện như vậy. Hơn nữa, giá nhà đã bắt đầu điều chỉnh để thắt chặt chính sách, với việc giảm giá danh nghĩa hiện đang diễn ra ở nhiều nền kinh tế [Hình 12] và giá nhà thực thậm chí còn giảm nhanh hơn do lạm phát giá tiêu dùng cao. Kinh nghiệm trước đây cho thấy rằng sự sụt giảm trong thị trường nhà ở có thể gây ra lực cản đáng kể đối với hoạt động kinh tế và làm tăng đáng kể rủi ro tài chính.

20. Nhiều nền kinh tế thị trường mới nổi cũng có thể phải đối mặt với những khó khăn ngày càng tăng trong việc trả nợ và thâm hụt ngân sách gia tăng khi lãi suất toàn cầu tăng lên, đặc biệt là ở các nền kinh tế nhập khẩu hàng hóa hoặc những nền kinh tế có sự chênh lệch giữa cơ cấu tiền tệ của . Các nền kinh tế có thu nhập thấp đặc biệt có nguy cơ lâm vào tình trạng khó khăn về nợ. Các phân tích về tính bền vững nợ của IMF đối với các quốc gia có thu nhập thấp cho thấy rằng hơn một nửa trong số 69 nền kinh tế được đánh giá đang gặp khó khăn về nợ hoặc có nguy cơ gặp khó khăn cao kể từ tháng 1 năm 2023.

Hình 11. Các lỗ hổng tài chính phát sinh từ nợ cao và tỷ lệ trả nợ tăng

Phần trăm

Ghi chú. Tổng nợ được cung cấp bởi nợ phi tài chính tư nhân theo giá trị thị trường và nợ chung của chính phủ theo giá trị danh nghĩa. Tổng hợp các nền kinh tế tiên tiến [AE] và mới nổi [EME] dựa trên trọng số PPP

Nguồn. Ngân hàng Thanh toán Quốc tế;

Hình 12. Giá nhà bắt đầu giảm khi chính sách tiền tệ có hiệu lực

Phần trăm thay đổi trong giá nhà danh nghĩa kể từ mức cao nhất gần đây nhất

Ghi chú. Giá trị mới nhất là tháng 2 năm 2023 đối với Úc, Na Uy và Vương quốc Anh; . Cao điểm hàng tháng gần đây nhất là tháng 11 năm 2021 ở New Zealand, tháng 1 năm 2022 ở Úc, tháng 2 năm 2022 ở Thụy Điển, tháng 4 năm 2022 ở Canada, tháng 5 năm 2022 ở Hàn Quốc, tháng 6 năm 2022 ở Đức và Hoa Kỳ, tháng 7 năm 2022 ở Hà Lan và tháng 8 năm 2022 . Tất cả dữ liệu được điều chỉnh theo mùa

Nguồn. Cốt lõiLogic;

21. Ở châu Âu, nguy cơ thiếu hụt nghiêm trọng nguồn cung cấp năng lượng đã giảm bớt nhưng chưa biến mất. Mức lưu trữ khí hiện tại gần mức kỷ lục trong năm, trái ngược với những lo ngại trước đó. Tiêu thụ đã giảm mạnh do giá cao kỷ lục, được hỗ trợ bởi thời tiết ấm áp trong mùa đông ở Bắc bán cầu và đầu tư vào hiệu quả năng lượng. Nhập khẩu khí tự nhiên hóa lỏng [LNG] cũng duy trì ở mức cao, nhờ khả năng lưu trữ ngoài khơi mới ở một số quốc gia và một số lượng nhập khẩu còn lại bằng đường ống từ Nga. Tuy nhiên, những thách thức vẫn còn trong việc đảm bảo mức lưu trữ đủ cho mùa đông 2023-24. Nguồn cung từ Nga vào năm 2023 có thể sẽ ở mức tối thiểu, trái ngược với những tháng đầu năm 2022 và khả năng phục hồi nhu cầu ở Trung Quốc có thể làm tăng sự cạnh tranh đối với nguồn cung LNG toàn cầu đang bị thắt chặt. Điều này có thể một lần nữa đẩy giá năng lượng lên cao, dẫn đến giá tiêu dùng tăng đột biến và sự xáo trộn kinh tế hơn nữa. Rủi ro về giá cao hơn cũng vẫn tồn tại trên thị trường dầu mỏ, do sự không chắc chắn đáng kể về việc phương Tây trừng phạt dầu mỏ và các sản phẩm dầu mỏ từ Nga sẽ ảnh hưởng đến nguồn cung toàn cầu như thế nào.

22. Việc không đồng ý về việc tăng trần nợ liên bang của Hoa Kỳ là một sự kiện có xác suất xảy ra thấp, nhưng có khả năng gây ra những hậu quả bất lợi đáng kể. Mức trần đã đạt đến vào tháng 1 năm 2023 và vào cuối năm nay, phạm vi các thủ tục để vượt qua giới hạn đó sẽ gần cạn kiệt. Mặc dù có khả năng đạt được thỏa thuận vào một lúc nào đó, nhưng sự chậm trễ trong việc đạt được điều này sẽ làm tăng sự không chắc chắn và tạo ra bất ổn tài chính, như trong năm 2013. Việc không đạt được thỏa thuận nào sẽ dẫn đến tình trạng mất trật tự kinh tế vĩ mô nghiêm trọng hơn do quy mô thâm hụt ngân sách Liên bang hiện tại và các hành động cần thiết để nhanh chóng giải quyết vấn đề này.

Yêu cầu chính sách

Chính sách tiền tệ

23. Hầu hết các ngân hàng trung ương đã tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ trong những tháng gần đây, phản ánh áp lực giá cả trên diện rộng kéo dài và nhu cầu ngăn chặn lạm phát cao trở nên gắn liền với kỳ vọng lạm phát và áp lực chi phí. Một số ngân hàng trung ương thắt chặt chính sách tiền tệ ở giai đoạn đầu hiện đã tuyên bố tạm dừng để đánh giá tác động kinh tế của việc tăng lãi suất tích lũy, bao gồm Ngân hàng Canada và Ngân hàng Trung ương Brazil. Những người khác, bao gồm Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Dự trữ Úc, đã tiếp tục thắt chặt, đồng thời bắt đầu giảm tốc độ thắt chặt và thông báo rằng lãi suất chính sách sẽ duy trì ở mức cao trong một thời gian dài.

24. Các điều kiện tài chính hiện cũng đang bị thắt chặt ở một số nền kinh tế tiên tiến do sự sụt giảm trong bảng cân đối kế toán của ngân hàng trung ương, do không [hoặc không hoàn toàn] tái đầu tư số tiền thu được từ trái phiếu đáo hạn hoặc do tích cực bán trái phiếu. . Tác động của việc thắt chặt định lượng là không chắc chắn, với rất ít tiền lệ trước đây để cung cấp thông tin cho phân tích chính sách. Tuy nhiên, nó có khả năng thấp hơn so với nới lỏng định lượng, vốn có cả tác động thanh khoản thị trường và tác động bổ sung từ việc báo hiệu lập trường dễ dàng hơn của chính sách tiền tệ khi lãi suất chính sách ở mức giới hạn dưới hiệu quả. Trong trường hợp các lỗ hổng tài chính nghiêm trọng trở thành hiện thực, như ở Vương quốc Anh vào mùa thu năm ngoái và Hoa Kỳ hiện nay, thì việc trao đổi thông tin rõ ràng sẽ rất cần thiết nếu tiếp tục thắt chặt định lượng như kế hoạch bên cạnh các biện pháp chính sách tạm thời được thiết kế để cải thiện tính thanh khoản của thị trường và giảm thiểu rủi ro .

25. Việc hiệu chỉnh các hành động chính sách tiền tệ trong nước rất khó khăn và các chính sách sẽ cần phải duy trì phản ứng nhanh với dữ liệu mới, do sự không chắc chắn về tốc độ mà lãi suất cao hơn có hiệu lực và khả năng lan tỏa từ chính sách hạn chế ở các quốc gia khác. Việc nhiều quốc gia thắt chặt đồng thời có khả năng hạn chế tác động của việc thắt chặt chính sách trong nước đối với tỷ giá hối đoái, có khả năng kéo dài thời gian hoặc tăng mức độ thắt chặt chính sách cần thiết để đưa lạm phát trở lại mục tiêu. Đồng thời, việc thắt chặt chính sách của nhiều quốc gia có khả năng làm giảm nhu cầu và giá toàn cầu ở mức độ lớn hơn.

26. Có thể sẽ cần một vài quý lãi suất thực dương hướng tới tương lai và tăng trưởng dưới xu hướng để giảm áp lực tài nguyên một cách lâu dài và đạt được sự giảm phát bền vững, đặc biệt khi áp lực cầu là một nguyên nhân quan trọng gây ra lạm phát. Lãi suất chính sách ở các nền kinh tế tiên tiến được dự đoán sẽ đạt mức cao nhất là 5¼-5½ phần trăm ở Hoa Kỳ, 4¾ phần trăm ở Canada, 4 phần trăm ở khu vực đồng euro [tỷ lệ tái cấp vốn chính] và Vương quốc Anh, và 4. 1% ở Úc vào năm 2023 [Hình 13, Bảng A]. Lạm phát dự kiến ​​sẽ giảm trong hai năm tới có thể cho phép nới lỏng chính sách nhẹ ở một số nền kinh tế vào năm 2024, đặc biệt là những nền kinh tế mà chu kỳ thắt chặt đã gần kết thúc. Tại Nhật Bản, nơi áp lực giá cơ bản vẫn còn tương đối khiêm tốn, lập trường chính sách hỗ trợ được cho là sẽ được duy trì nhưng với những điều chỉnh dần dần đối với khuôn khổ kiểm soát đường cong lợi suất để cho phép đường cong lợi suất dốc hơn.

27. Các điều kiện tài chính toàn cầu thắt chặt hơn, lãi suất chính sách tiếp tục tăng ở các nền kinh tế tiên tiến và áp lực lạm phát dai dẳng đã hạn chế khả năng điều chỉnh chính sách ở hầu hết các nền kinh tế thị trường mới nổi [Hình 13, Bảng B]. Chênh lệch giữa lãi suất chính sách trong nước và của Hoa Kỳ có thể vẫn là một vấn đề cần cân nhắc chính sách quan trọng, đặc biệt là ở các quốc gia có khoản nợ bằng ngoại tệ lớn và nơi kỳ vọng lạm phát đặc biệt nhạy cảm với giá lương thực và năng lượng bằng đồng nội tệ. Việc thắt chặt chính sách ở Brazil có thể cho phép nới lỏng một số lãi suất chính sách từ nửa cuối năm 2023, trong đó Ấn Độ, Indonesia, Mexico và Nam Phi đều bắt đầu hạ lãi suất chính sách chỉ vào năm 2024.

Hình 13. Lãi suất chính sách ở các nền kinh tế lớn

Phần trăm, cuối quý

Ghi chú. Tỷ lệ tái cấp vốn chính cho khu vực đồng euro

Nguồn. Cơ sở dữ liệu Triển vọng kinh tế tạm thời 113 của OECD

chính sách tài khóa

28. Trong năm qua, nhiều quốc gia đã đưa ra các biện pháp mới hoặc mở rộng các biện pháp hiện có như trợ cấp, để giảm bớt tác động của giá lương thực và năng lượng cao hơn đối với các hộ gia đình và doanh nghiệp. Trong trường hợp không có sự hỗ trợ như vậy, gần như chắc chắn thu nhập thực tế sẽ giảm đáng kể ở nhiều quốc gia và khó khăn lan rộng trong các hộ gia đình nghèo hơn. Với giá hàng hóa năng lượng và lương thực thấp hơn mức đỉnh gần đây nhưng vẫn cao hơn nhiều so với mức chỉ thấy cách đây vài năm, có thể rút dần hỗ trợ chính sách rộng rãi nhưng vẫn tiếp tục nỗ lực cung cấp hỗ trợ có mục tiêu cho những người cần nhất. Việc cắt giảm hỗ trợ tổng thể kịp thời, cùng với các bước cải thiện mục tiêu, sẽ giúp đảm bảo tính bền vững tài chính, duy trì các khuyến khích tiết kiệm năng lượng và hạn chế kích cầu bổ sung vào thời điểm lạm phát cao.

29. Hỗ trợ người tiêu dùng năng lượng là khoảng 0. 7% GDP trong nền kinh tế trung bình của OECD vào năm 2022 nhưng trên 2% GDP ở một số quốc gia, đặc biệt là ở Châu Âu. Đối với toàn bộ OECD, các mức hỗ trợ tương tự được dự kiến ​​cho năm 2023 [Hình 14], mặc dù chi phí tài chính cuối cùng sẽ phụ thuộc nhiều vào diễn biến của giá năng lượng. Hỗ trợ chính sách cho đến nay chủ yếu là không có mục tiêu. Việc sử dụng rộng rãi các biện pháp như trần giá hoặc giảm thuế suất thuế GTGT trên toàn bộ lượng năng lượng tiêu thụ đã được áp dụng, giúp giảm giá năng lượng cận biên cho tất cả các hộ gia đình hoặc doanh nghiệp [Hình 14]. Các quốc gia cũng đã thực hiện giảm giá năng lượng trung bình ngoài mục tiêu thông qua hỗ trợ thu nhập liên quan đến năng lượng, bao gồm thông qua giới hạn giá chỉ áp dụng cho một ngưỡng tiêu dùng cụ thể. Mặc dù dễ thực hiện một cách kịp thời, nhưng các hình thức hỗ trợ này rất tốn kém và khi giá năng lượng cận biên được đặt dưới giá thị trường, sẽ làm suy yếu động lực giảm sử dụng năng lượng. Hỗ trợ thu nhập không liên quan đến sử dụng năng lượng, có thể được tập trung tương đối tốt do chuyển ngân sách có mục tiêu, dự kiến ​​chỉ chiếm một phần hạn chế trong tổng số hỗ trợ vào năm 2023.

30. Việc nhắm mục tiêu yêu cầu xác định các hộ gia đình và doanh nghiệp cần hỗ trợ nhất. Các hộ gia đình đã nhận hỗ trợ liên quan đến thu nhập thấp là một chỉ số, nhưng các chỉ số khác có thể bao gồm việc không thể cải tạo nhà ở sử dụng năng lượng kém hiệu quả hoặc nhu cầu năng lượng cao do tuổi tác hoặc bệnh tật. Nên tận dụng lợi thế của số hóa, kết hợp các cơ sở dữ liệu khác nhau và sử dụng rộng rãi hơn các công cụ kỹ thuật số để thu thập dữ liệu [chẳng hạn như đồng hồ thông minh] và chuyển giao thanh toán nhanh hơn. Quy định trần giá chỉ áp dụng cho các mức tiêu thụ năng lượng rõ ràng dưới mức tiêu thụ trung bình và tập trung hỗ trợ vào các công ty có khả năng tồn tại khác, đặc biệt là các doanh nghiệp vừa và nhỏ, sẽ cải thiện việc thiết kế các chương trình hỗ trợ và khuyến khích giảm mức tiêu thụ năng lượng. Nói rộng hơn, hỗ trợ nên khuyến khích sử dụng năng lượng hiệu quả, tạo điều kiện điều chỉnh theo chi phí năng lượng cao hơn và tránh cản trở việc tái phân bổ bằng cách duy trì các hoạt động sử dụng nhiều năng lượng không bền vững trong trung hạn.

Hình 14. Hỗ trợ chính sách tài khóa phần lớn vẫn chưa được nhắm mục tiêu

Chi phí hỗ trợ tài chính theo loại biện pháp, tỷ USD, được tính bằng tỷ giá hối đoái song phương năm 2022

Ghi chú. Dựa trên tổng hợp các biện pháp hỗ trợ ở 42 quốc gia. Các biện pháp hỗ trợ về mặt tổng thể, tôi. e. , không tính đến tác động của các biện pháp tăng doanh thu liên quan đến năng lượng có thể đi kèm, chẳng hạn như thuế lợi nhuận bất ngờ đối với các công ty năng lượng. Khi các kế hoạch của chính phủ đã được công bố nhưng chưa được luật hóa, chúng sẽ được hợp nhất nếu rõ ràng là chúng sẽ được thực hiện theo hình thức gần với kế hoạch đã công bố. Các biện pháp được phân loại là hỗ trợ tín dụng và vốn chủ sở hữu không được bao gồm. Khi một biện pháp nhất định kéo dài hơn một năm, tổng chi phí tài chính của nó được giả định là trải đều qua các tháng. Đối với các biện pháp không có ngày kết thúc được công bố chính thức, ngày hết hạn được giả định và một phần tổng chi phí tài chính liên quan đến năm 2022-23 đã được giữ lại

Nguồn. Trình theo dõi các biện pháp hỗ trợ năng lượng của OECD;

Tham vọng chính sách cơ cấu cần được nhen nhóm

31. Cả xu hướng trước mắt và dài hạn đều chỉ ra vai trò quan trọng của cải cách cơ cấu thúc đẩy nguồn cung, ở cả các nền kinh tế tiên tiến và mới nổi. Theo ước tính, một phần đáng kể của sự gia tăng lạm phát trên toàn thế giới là do các yếu tố cung cấp, như được trình bày trong Báo cáo Triển vọng Kinh tế OECD tháng 11 năm 2022. Nỗ lực cải cách nhằm giảm bớt những hạn chế trong thị trường lao động và sản phẩm, đồng thời tăng cường tăng trưởng năng suất sẽ vừa cải thiện mức sống bền vững vừa củng cố sự phục hồi từ tình trạng suy thoái hiện nay bằng cách giảm thiểu tình trạng thiếu hụt nguồn cung và áp lực lạm phát.

32. Sự chậm lại hiện nay làm tăng thêm những thách thức lâu dài đối với tăng trưởng, khả năng phục hồi và phúc lợi do già hóa dân số, tăng tốc số hóa và nhu cầu giảm lượng khí thải carbon. Triển vọng tăng trưởng cơ bản đã yếu đi đáng kể trong thập kỷ qua, cả ở các nền kinh tế thị trường phát triển và mới nổi [Hình 15, Bảng A]. Một phần, đây là một chức năng của xu hướng nhân khẩu học. khi dân số già đi, đóng góp vào tăng trưởng sản lượng tiềm năng từ sự gia tăng dân số trong độ tuổi lao động đã giảm theo thời gian, mặc dù điều này được bù đắp ở một mức độ nào đó bởi tỷ lệ việc làm cao hơn. Tuy nhiên, về cơ bản, tốc độ tăng trưởng tiềm năng giảm phản ánh tốc độ tăng trưởng năng suất lao động cơ bản chậm hơn [Hình 15, Bảng B], có hai thành phần. vốn bình quân lao động và năng suất nhân tố tổng hợp [hiệu quả sản xuất]. Năng suất nhân tố tổng hợp đã tăng trưởng chậm hơn trong thập kỷ qua so với những thập kỷ trước cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu và đầu tư vốn yếu hơn nhiều.

Hình 15. Triển vọng tăng trưởng cơ bản đã chậm lại

Phần trăm, trung bình mỗi năm trong khoảng thời gian được hiển thị

Ghi chú. Trong Bảng A, tổng hợp G20 được kết hợp bằng cách sử dụng trọng số PPP. Trong Bảng B ước tính cho các nền kinh tế không thuộc OECD là cho giai đoạn 2002-2010 thay vì 1996-2010 do không có dữ liệu ở một số quốc gia

Nguồn. Cơ sở dữ liệu Triển vọng Kinh tế 112 của OECD;

33. Do đó, một ưu tiên chung trong việc phục hồi tăng trưởng theo xu hướng ở các nền kinh tế OECD là cần thúc đẩy đầu tư một cách bền vững và nâng cao hiệu quả sản xuất. Phục hồi tính năng động của doanh nghiệp bằng cách giải quyết các rào cản đối với sự gia nhập của các công ty sáng tạo trẻ và sự ra đi của các công ty đang gặp khó khăn sẽ tăng cường cạnh tranh, thúc đẩy đầu tư và giúp đảm bảo tái phân bổ nguồn lực cần thiết cho các hoạt động. Giữ cho biên giới quốc tế mở cửa cho thương mại và đầu tư và loại bỏ các trở ngại đối với thương mại dịch vụ xuyên biên giới và di cư kinh tế sẽ giúp các quốc gia giảm bớt áp lực từ phía cung trong ngắn hạn và cải thiện triển vọng tăng trưởng trong tương lai. Tăng cường kỹ năng lực lượng lao động thông qua các chính sách học tập dành cho người lớn được thiết kế tốt, cũng như số lượng và giới tính của sinh viên học khoa học và công nghệ, kỹ thuật và toán học [STEM] sẽ giúp thúc đẩy việc sử dụng công nghệ kỹ thuật số và tăng cường hòa nhập thị trường lao động. Nói chung, kỹ năng tốt hơn, đầu tư nhiều hơn vào băng thông rộng tốc độ cao và cạnh tranh được nâng cao sẽ nâng cao đáng kể tác động có lợi của công nghệ kỹ thuật số đối với năng suất [Hình 16].

34. Sự khác biệt lớn giữa các quốc gia về tỷ lệ tham gia lực lượng lao động, bao gồm khoảng cách giới, cũng cho thấy phạm vi đáng kể để tăng tổng số người tham gia vào thị trường lao động. Vượt qua những trở ngại để phụ nữ tham gia nhiều hơn vào lực lượng lao động có thể bao gồm những cải cách như đảm bảo đủ quyền được chăm sóc trẻ em chất lượng cao với chi phí thấp, điều chỉnh dịch vụ chăm sóc trẻ em hiện có cho phù hợp với giờ làm việc của các nhóm công nhân khác nhau, tạo điều kiện thuận lợi cho phong cách làm việc linh hoạt [bao gồm cả công việc trực tuyến] và .

Hình 16. Một loạt các chính sách cấu trúc có thể thúc đẩy năng suất và phổ biến công nghệ kỹ thuật số

Tác động của cải cách đối với năng suất đa yếu tố của một công ty EU trung bình sau 3 năm, phần trăm

Ghi chú. Ước tính tác động của việc thu hẹp một nửa khoảng cách với các nước EU hoạt động tốt nhất trong một loạt các lĩnh vực cơ cấu và chính sách. Các tác động tương ứng với mức tăng năng suất ước tính liên quan đến sự phổ biến rộng rãi hơn của internet tốc độ cao, điện toán đám mây và phần mềm Quản lý quan hệ khách hàng và hoạch định nguồn lực doanh nghiệp. 'Nâng cao kỹ năng' bao gồm việc tham gia đào tạo, chất lượng của các trường quản lý và áp dụng Phương pháp làm việc hiệu suất cao. 'Giảm các rào cản pháp lý đối với cạnh tranh và phân bổ lại' bao gồm hạ thấp các rào cản hành chính đối với các công ty mới thành lập, nới lỏng bảo hộ lao động đối với các hợp đồng thông thường và tăng cường các chế độ mất khả năng thanh toán. 'Tài trợ dễ dàng hơn cho các công ty đổi mới sáng tạo trẻ' bao gồm sự phát triển của thị trường vốn mạo hiểm và sự hào phóng của các khoản trợ cấp thuế R&D

Nguồn. Sorbe, S. et al. [2019], 'Cổ tức kỹ thuật số. Các chính sách để khai thác tiềm năng năng suất của các công nghệ kỹ thuật số', OECD Economic Policy Papers, No. 26, Nhà xuất bản OECD, Paris

Biến đổi khí hậu là một trong những lĩnh vực cần hợp tác quốc tế nhiều hơn

35. Hợp tác quốc tế và chủ nghĩa đa phương là chìa khóa để đảm bảo rằng nền kinh tế toàn cầu tăng cường theo hướng bao trùm và bền vững. Trong bối cảnh này, việc ra mắt Diễn đàn toàn diện về các phương pháp tiếp cận giảm thiểu carbon [IFCMA] vào tháng 2 năm 2023 nhằm giúp các thành viên của mình đạt được mục tiêu chung toàn cầu là 0%. IFCMA nhằm mục đích cải thiện sự hợp tác quốc tế thông qua chia sẻ dữ liệu, học hỏi lẫn nhau và đối thoại. Các hành động cụ thể đầu tiên là kiểm tra các công cụ chính sách đang được các thành viên của Diễn đàn sử dụng và đo lường tác động giảm phát thải của chúng.

36. Chuyển đổi số 0 ròng, một mục tiêu quan trọng theo đúng nghĩa của nó, cũng mang đến cơ hội giúp hồi sinh đầu tư và đổi mới, đồng thời góp phần nâng cao tốc độ tăng trưởng tiềm năng. Cơ quan Năng lượng Quốc tế ước tính rằng đến năm 2030, đầu tư toàn cầu hàng năm vào năng lượng sạch sẽ phải vượt quá 4½ nghìn tỷ USD [theo giá năm 2021], tăng từ mức ước tính 1 USD. 4 nghìn tỷ vào năm 2022. Các biện pháp để đạt được mức tăng cần thiết trong đầu tư vào năng lượng sạch bao gồm đầu tư công và trợ cấp “xanh”, cùng với cam kết rõ ràng về định giá khí thải và các tiêu chuẩn quy định giúp nhiều dự án đầu tư khả thi hơn. Điều cần thiết là giảm sự không chắc chắn về chính sách môi trường, vốn có tác động tiêu cực đến đầu tư vào cả nhiên liệu hóa thạch và năng lượng sạch, nhưng cho đến nay hầu hết lượng khí thải vẫn được định giá thấp và nhiều tín hiệu chính sách vẫn chưa rõ ràng.

╳

tuyên bố miễn trừ trách nhiệm

Công trình này được xuất bản dưới sự chịu trách nhiệm của Tổng thư ký OECD. Các quan điểm và lập luận được đưa ra ở đây không nhất thiết phản ánh quan điểm chính thức của các quốc gia thành viên của OECD

Tài liệu này, cũng như mọi dữ liệu và bản đồ có trong tài liệu này, không ảnh hưởng đến tình trạng hoặc chủ quyền đối với bất kỳ lãnh thổ nào, đến việc phân định biên giới và ranh giới quốc tế cũng như tên của bất kỳ lãnh thổ, thành phố hoặc khu vực nào

Dữ liệu thống kê cho Israel được cung cấp bởi và thuộc trách nhiệm của các cơ quan có liên quan của Israel. Việc OECD sử dụng dữ liệu như vậy không ảnh hưởng đến tình trạng của Cao nguyên Golan, Đông Jerusalem và các khu định cư của Israel ở Bờ Tây theo các điều khoản của luật pháp quốc tế

Ghi chú của Cộng hòa Türkiye
Thông tin trong tài liệu này có liên quan đến “Cyprus” liên quan đến phần phía nam của Đảo. Không có cơ quan duy nhất nào đại diện cho cả người Síp gốc Thổ Nhĩ Kỳ và người Hy Lạp trên đảo. Türkiye công nhận Cộng hòa Thổ Nhĩ Kỳ Bắc Síp [TRNC]. Cho đến khi một giải pháp lâu dài và công bằng được tìm thấy trong bối cảnh của Liên Hợp Quốc, Türkiye sẽ bảo vệ lập trường của mình liên quan đến “vấn đề Síp”

Lưu ý của tất cả các quốc gia thành viên Liên minh châu Âu của OECD và Liên minh châu Âu
The Republic of Cyprus is recognised by all members of the United Nations with the exception of Türkiye. Thông tin trong tài liệu này liên quan đến khu vực dưới sự kiểm soát hiệu quả của Chính phủ Cộng hòa Síp

tín ảnh. Ảnh bìa © YuRi Photolife/Shutterstock. com

Corrigenda để xuất bản có thể được tìm thấy trực tuyến tại. www. oecd. org/about/publishing/corrigenda. htm

© OECD 2023

The use of this work, whether digital or print, is governed by the Terms and Conditions to be found at https. //www. oecd. org/termsandconditions

What is the GDP growth forecast for 2024?

What is the economic forecast for Australia in 2023?

Which will be the world's fastest growing economy in 2023?